국제금융,글로벌경제-유럽시장,긍정효과,부정효과,복수균형이론
국제금융,글로벌경제-유럽시장,긍정효과,부정효과,복수균형이론
OPTIMISM EVAPORATE
복수균형이론 ＆ Preview
1
유럽 시장의 긍정적 전망
2
긍정론의 증발
3
유럽 시장의 부정론의 팽배
4
세계경제 동조화에 따른 장기적 해결방안 모색
5
목차
서론
복수균형이론(Multiple eqilibria)
일정 기간 동안 기본경제여건에는 변화가 없지만
여러가지 작은 사건(event)에 의해
낙관론이 지배할 경우 경우 좋은 균형(good eqilibrium)
비관론이 지배할 경우 경우 나쁜 균형(bad eqilibrium)
시장의 ‘자기실현적 예언’을 나타내는 말이다.
Preview
BIS Quartely Review, June 2012
Preview
- 2012 1월~6월 까지의 경제 변동 내용
- 2012 1월중순~3월초까지 Optimism
- 2012 3월초~5월까지 Pessimism
- 단기간 동안 경제적 여건은 변하지 않았지만
여러 사건에 의해 시장의 균형이 반전
본론 유럽시장의 긍정적 전망
긍정적 전망을 불러 일으킨 요인
장기 대출 프로그램(LTRO)
미국Fed와 달러 스왑
그리스
구제금융안합의
11월 30일 Fed와 유럽
ECB간 달러 스왑 체결
양국간 대출 금리는 (가
산금리 0.5% + OIS 0.1%)0.6% 정도의 저금리
사실상 유럽에 달러자산
무상공급
- LTRO는 유럽 ECB의
장기/저금리 수준의 은행에
대한 유동성 공급
- 총 2차에 걸쳐서 실시
(1차 - 11.12 / 2차 -12.02)
이 둘의 결합은 유럽 은행에
대한 무제한 자금공급
IMF이사회에서 1300억
규모의 구제금융안 합의
지원 합의 충족 조건으로
그리스 부채 스왑 체결 요구
- 3/15일 부채스왑90% 달성
본론 유럽시장의 긍정적 전망
긍정적
요인의
파장 효과
주식 시장의 투자심리
상승
유로존
지역의
개선된
경제지표
유럽지역
금융기관
스프레드
감소
유럽지역
채권 수익률 감소
국가별
성장률
예상치
개선
금융시장
개선
상품시장과 제조업 부문 안정
Good eqilibrium (좋은균형)
본론 유럽시장의 긍정적 전망
유로존 지역의 개선된 경제지표
1) 주식시장의 투자심리 상승
- 2012년 3월 이후 VIX 지수의 상승
VIX 지수란
-S&P 500지수 옵션과 관련해 향후 30일간 변동성에 대한 기대지수를 의미
-시장 변동성 상승
→불안심리 상승
→ 주식시장 수요 하락 / 가격 폭락
본론 유럽시장의 긍정적 전망
유로존 지역의 개선된 경제지표
2) 유럽지역 금융기관 스프레드 감소
`그래프1-3`Libor-OIS 스프레드
`그래프1-2`금융기관 신용 스프레드
- 신용스프레드는 국고채와 회사채간 금리
- 스프레드 감소 (부도위험 은행)
→ 회사채 수익률이 국고채 수익률에 근섭
→ 기업의 자금 조달 비용이 감소
→ 경기호전의 신호
- OIS 스프레드는 3개월 단기 채권과
1일 초단기 물의 금리차이
- OIS Spread가 감소
→ 역시 기업 자금조달 비용의 감소를 의미
→ 경기호전의 신호
본론 유럽시장의 긍정적 전망
유로존 지역의 개선된 경제지표
3) 유럽지역 채권 수익률 감소
유럽 지역 채권 수익률 감소
→ 국채 가격의 상승
→ 재정 충당을 위한 발행 국채 규모 감소
→ 국채 이자 상환부담 감소
→ 재정 상태 완화
본론 유럽시장의 긍정적 전망
유로존 지역의 개선된 경제지표
4) 스페인과 이탈리아의 신용 지표 개선
`그래프2-2`유럽지역 신용 스프레드
`그래프2-3`유럽지역 신용 곡선
- 신용 곡선의 기울기 반등
2012년 이후 스페인
이탈리아의 신용 곡선 반전
신용의 증가는 곧
국채발행가의 상승을 의미
본론 유럽시장의 긍정적 전망
긍정적 요인의 파장효과
유동성 공급에 따른 유럽시장 긍정적 반응
긍정적 요인의 파장효과
1) 국가별 성장률 예상치 개선
`그래프3-1`성장률 예상치
`그래프3-2`신흥국의 성장률 예상치
본론 유럽시장의 긍정적 전망
본론 유럽시장의 긍정적 전망
긍정적 요인의 파장효과
2) 금융시장을 통해 바라본 긍정적 효과
`그래프3-4`주식시장 지표
`그래프3-5`주식시장 위험 감수도
본론 유럽시장의 긍정적 전망
긍정적 요인의 파장효과
3) 상품시장과 제조업 부문 안정
`그래프3-3` 구매관리지수
`그래프3-7`상품 가격
`그래프3-9`석유 소비 추이
긍정론의
증발
본론 긍정론의 증발
긍정론 증발의 원인
1,2차간 LTRO에 의해서 투입한 유동성 증발
→ 경기 둔화로 인해 유동성 증가에도 불구하고 민간의 투자심리 위축
PIIGS의 근본적 재정문제 여전히 지속
→ 대부분의 자금이 PIIGS를 통해 유입, 그 중 부실은행의 빚을 갚는데
대부분 자금 소요
본론 긍정론의 증발
유럽지역 내외의 부정론 회귀
1)스페인, 이탈리아 국채수익률 하락
`그래프4-1`유럽지역 국채수익률
-재정지속을 위한 자금-채권발행으로 충당
국채 수익률 하락/국채 이자율 상승
이자상환부담 증가
국가 재정상태 악화
유동성 공급에 대한 긍정적 반응이
다시 사라짐
본론 긍정론의 증발
유럽지역 내외의 부정론 회귀
2)각국의 주요 주가 지수 하락
`그래프4-2`세
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자료출처 : http://www.ALLReport.co.kr/search/detail.asp?pk=11072881&sid=qjfRnf777&key=
[문서정보]
문서분량 : 30 Page
파일종류 : PPTX 파일
자료제목 :
파일이름 : 국제금융,글로벌경제-유럽시장,긍정효과,부정효과,복수균형이론.pptx
키워드 : 국제금융,글로벌경제,유럽시장,긍정효과,부정효과,복수균형이론
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